齐鲁银行由于刊行价较高，需宣布投资风险出格通告，刊行时间递延。该行2020年归属于母公司股东的净利润同比增7.74%。不外，其信用减值损失同比增11.05%。同时，该行近两年净息差及焦点一级成本富裕率一连下降 

　　《投资时报》研究员 田文会 

　　作为首家在新三板挂牌的城商行，齐鲁银行股份有限公司（下称齐鲁银行，601665.SH）如今转板即将大功告成，上市在即。 

　　齐鲁银行招股书显示，该行本年一季度归属于母公司股东的净利润为7.53 亿元，同比增长8.21%。该行2020年归属于母公司股东的净利润为25.19亿元，同比增7.74%。不外，其当年信用减值损失为27.26亿元，同比增11.05%。 

　　同时，齐鲁银行近两年息差也一连下降。2018年—2020年，该行净利钱收益率别离为2.29%、2.27%、2.15%。 

　　2018年尾—2020年尾及本年一季度末，齐鲁银行不良率别离为1.64%、1.49%、1.43%、1.40%，一连下降。不外，《投资时报》研究员也留意到，2020年，该行核销贷款10.07 亿元，同比增40.84%。 

　　同时，2018年尾—2020年尾，齐鲁银行的成本富裕率固然逐渐上升，但焦点一级成本富裕率却一连下降。 

　　据齐鲁银行招股书，该行刊行价值为5.36元/股，对应的2020年扣非前后孰低摊薄后市盈率为10.28倍，高于中证指数有限公司宣布的最近一个月行业平均静态市盈率6.77倍，也高于可比公司平均静态市盈率8.42倍。存在将来估值程度向行业平均市盈率回归、股价下跌给新股投资者带来损失的风险。 

　　齐鲁银行则对《投资时报》暗示，该行此次刊行遵循市场化订价原则，在劈头询价阶段由网下机构投资者基于真实认购意图报价，刊行人与保荐机构（主承销商）按照劈头询价功效环境并综合思量刊行人所处行业、市场环境、同行业上市公司估值程度、召募资金需求及承销风险等因素协商确定刊行价。 

　　齐鲁银行通告，按照《关于增强新股刊行禁锢的法子》等相关划定，该行将在网上申购前三周内持续宣布投资风险出格通告，通告的时间别离为 2021年5月14日、2021年5 月21日和2021年5月28日，后续刊行时间布置将会递延。原定于2021年5月17日举办的网上、网下申购将推迟至2021年6月7日。 

　　据《关于增强新股刊行禁锢的法子》，如制定的刊行价值（或刊行价值区间上限）对应的市盈率高于同行业上市公司二级市场平均市盈率，刊行人和主承销商应在网上申购前三周内持续宣布投资风险出格通告，每周至少宣布一次。 

　　齐鲁银行归母净利润及增长率（单元：亿元）

　　

　　数据来历：Wind 

　　净息差下降 

　　齐鲁银行近两年业绩保持较好增长，值得留意的是信用减值损失的增长及息差下降。 

　　招股书显示，2018年—2020年，该行归属于母公司股东的净利润别离为21.52亿元、23.38亿元、25.19亿元，2019年和2020年同比别离增8.61%和7.74%。 

　　2020年，该行营业收入为79.36亿元，同比增7.14%；营业支出为50.87亿元，同比增7.42%。 

　　营业收入中，该行利钱净收入为64.14亿元，同比增9.12%；手续费及佣金净收入为6.3亿元，同比增41.47%；投资收益为8.22亿元，同比增6.58%。可是，公允代价变换损益为0.21亿元，同比降53.58%。 

　　公允代价变换损益中，生意业务性金融资产公允代价变换损益为0.21亿元，同比降49.82%。 

　　齐鲁银行对《投资时报》暗示，该行公允代价变换损益主要来自于生意业务性金融资产及衍生金融东西的代价变换。 

　　该行2020年营业支出中，业务及打点费为22.77亿元，同比增4.92%；信用减值损失为27.26亿元，同比增11.05%。