贝壳的真相:房难卖,新业务难做

  炒股就看金麒麟阐明师研报,权威,专业,实时,全面,助您挖掘潜力主题时机!

  5月5日,贝壳找房控股有限公司(NYSE:BEKE,以下简称“贝壳”)宣布通告称,将以先容方法在港交所主板上市,估量于5月11日上市生意业务,股票代码为“2423.HK”。

  而就在不久前,贝壳被美国证券生意业务委员会(SEC)列入“预摘牌名单”中。选择在此时回港交所上市,或者也是贝壳的无奈之举。

  但贝壳的“无奈”远不止此。

  在已往的2021年,贝壳可谓是祸不光行。就连CEO彭永东在2021年全年业绩说明会上也直言,2021年为贝壳“空前艰巨”的一年。

  2021年5月,贝壳首创人左晖离世;7月,网传贝壳中介费下调;10月,贝壳传出裁人动静;12月,贝壳遭浑水机构做空……再叠加全年一系列的调控政策,贝壳似乎走入隆冬。

  财报显示,贝壳2021年全年净吃亏达5.25亿元,固然调解后净利润为正,达22.94亿元,可是同比下降近60%。

  另外,停止2021年12月31日,贝壳活泼署理同比淘汰8.7%,移动端月活(MAU)同比下滑22.4%。

  这些数据无不诉说着贝壳当下的逆境。

  重压之下,贝壳的股价也一路走低。停止2022年5月9日收盘,贝壳报11.37美元/股,函授,总市值136.11亿美元。对比于去年2月的高点,贝壳市值已缩水高出80%。

  贝壳股价走势图(周K线)

  (一)

  空前艰巨的2021年

  2001年头,左晖在北京开办了链家房地产经纪有限公司。3年之后,链家慢慢成长至30家门店。

  2018年4月,左晖选择将链家进级为贝壳找房。这一进级主要表此刻将自身的定位酿成平台:既保存链家作为自营业务,也以平台模式推出加盟品牌“德佑”,吸引各地中介机构品牌入驻。链家体系内的三个品牌分工因此劈头形成:贝壳找房做线上平台,线下链家主攻一线都市、德佑主攻二三线等较低线市场,而两者都作为商户入驻贝壳找房。

  换句话说,链家和贝壳找房平台的干系,其实雷同于京东自营和京东。

  从今朝贝壳的营收布局来看,收入主要由三部门组成:二手房生意业务、新房生意业务、新兴处事和其他处事。据2021年财报,三项收入占总营收之比别离为39.6%、57.5%、2.9%。

  也就是说,二手房生意业务与新房生意业务是贝壳的主要营收来历,营收孝敬高出97%。

  而贝壳的空前艰巨,也表此刻其2021年的财报中。

  1.营收与GTV大滑坡

  从2018年起,贝壳构建的线上、线下双渠道网络机关以及经纪人相助网络(ACN网络)机制,开始初见成效。

  财报显示,2018年贝壳营收为286.46亿元,同比增速为12.3%;随后贝壳进入高速增恒久,2019年和2020年营收增速别离达60.6%和53.2%。

  而到了2021年,贝壳总营收为807.52亿元,同比增长14.6%。公司营收增速已经呈现明明放缓。

  从2021年单季度来看,财报显示,贝壳在2021年第一季度到第四季度的单季营收别离为206.97亿元、241.74亿元、180.96亿元、177.86亿元;营收增速别离为190.7%、20%、-12%、-21.6%。

  2021年第三季度和第四季度,贝壳持续两个季度的单季营收呈现负增长。而2021年下半年的营收大滑坡,也拖垮了贝壳全年业绩。

  再看市场同样存眷的GTV(成交额)指标表示。

  财报显示,2021年贝壳GTV为3.85万亿,同比增长10.1%。与之对比,贝壳在2019年、2020年GTV增速别离为84.5%、64.5%。

  显然,贝壳GTV数据在2021年全年表示同样令人失望。

  分季度来看,尤其是2021年第三季度和第四季度,贝壳的单季GTV同样持续两个季度呈现负增长。也就是说,2021年贝壳GTV的较差表示,同样是受到下半年纪据所拖累。

  客观来说,2021年下半年,贝壳营收和GTV呈现大滑坡与行业大情况有关,但这也为贝壳将来的市场空间拉响了警报。

  2.毛利率进一步下滑

  财报显示,贝壳2021年净吃亏5.25亿元,对比2020年净利润约27.8亿元“由盈转亏”;经调解后净利润近23亿元,对比2020年净利润57.2亿元下滑近60%。

  从单季数据来看,2021年四个季度中,2021年第三季度和第四季度,贝壳别离呈现17.65亿元和9.3亿元的吃亏。

  这也表此刻公司的毛利率上。财报显示,2021年贝壳的毛利率为19.6%,和2020年对比下降了4.3个百分点。

上一篇:赛福天:关于董事告退的通告
下一篇:光伏和锂电带飞横店东磁,但竞争名堂难言乐观