投稿惠发食品在7月30日宣布预亏通告：“估量2021年半年度净利润吃亏6000万元至6700万元，公司上年同期吃亏565.91万元。”
这是惠发食品2017年上市以来第三次呈现上半年吃亏环境。团结惠发食品从钻营A股上市以来的主业策划表示环境，这种吃亏有其客观一定性。
三次闯关IPO乐成的惠发食品
惠发食品起家于山东省诸都市，实控人是惠增玉与赵宏宇伉俪，控股比例为47.57%。惠发食品主要产物是速冻丸类成品、肠类成品、油炸类成品、串类成品，主要策划“惠发”、“泽众”两个品牌产物。惠发食品在2011年首次递交上市申请书。次年2月7日，惠发食品因“弄虚作假”遭山东省质监部分打消了“山东名牌”的复审资格。2013年5月，惠发食品未通过IPO审查。到2015年，惠发食品再次闯关IPO，以失败竣事。2017年，惠发食品第三次闯关IPO，终于获通过。
在2015年的招股书中，惠发食品估量召募资金6.06亿元，全部用于主营业务——“年产8万吨速冻食品加工项目”“营销网络项目”和“高端立体库项目”，，而且这三个项目将在3年内实施完毕。个中，年产8万吨速冻食品加工项目是公司惟一已投入资金的项目，停止其时投入4099.75万元。
在2017年惠发食品新招股书中，惠发食品“项目开始时间”为“2012年5月”的年产8万吨速冻食品加工项目，已投入资金4123.91万元，对比两年前多投入了24.16万元。凭据公司的表明，其实早在2014年就暂缓了年产8万吨速冻食品加工项目标建树速度。
上市后，惠发食品的年产8万吨速冻食品加工项目是否获得加快推进了呢？据公司年报披露，年产8万吨速冻食品加工项目2017年-2020年的工程累计投入占预算比例别离为11.5%、17.86%、20.32%和27.75%。凭据该项目立项时间计较，该项目已经建树了9年，并且公司上市4年也只完成了该项目标约1/3，这和公司曾经估量的三年建成相去甚远。
实际上，凭据公司2017年招股书所述：“公司主营产物速冻调剂肉成品的产能为11万吨/年，本次募投项目投产后，融易资讯网（）动静 ，将新增产能8万吨/年。”在之后各年年报中，公司均暗示：“公司将通过运用召募资金投资建树‘年产8万吨速冻食品加工项目’，扩大公司出产本领，实现对市场份额的快速填充，强化公司局限化成长的竞争优势。”
如此重要的扩产项目却迟迟不能落地，原因或在于其产能操作率本就不高。记者按照公司财报发明，惠发食品2017年-2019年的产能始终维持在11万吨，直到2020年才将产能扩充至15.37万吨，增长39.7%。但惠发食品的积年产量相对不变，并且产量增速完全跟不上产能增速。2017年-2020年，惠发食品的产量仅由8.91万吨升至9.5万吨，增长6.6%，产能操作率从最高81.03%下降至61.82%。（见表1）
表1 惠发食品上市以来产能与产量
不扩产能的背后：
主业增长乏力
为扩产提倡上市，上市后却“不急于”扩产，惠发食品怎么了？从其上市以来的主业表示来看，可以归纳综合为“增长乏力”。
2012年-2020年，惠发食品的营收与归母净利润之间徐徐形成了“铰剪差”，增收不增利的环境较为突出。好比，2012年-2017年，惠发食品的营收根基维持在8.3亿-10亿之间；上市之后，2018年-2020年持续三年增长，年均增长率16.7%。但归母净利润走势相反，2012年是史上最高，达7235.79万元，之后持续三年小幅下滑，2017年略有好转，之后两年大幅回落，2019年只有595.14万元，不及2012年的十分之一。（见图1）
图1 惠发食品2012年-2020年营收与归母净利润比拟
按照公司财报，2019年一季度惠发食品首次呈现吃亏，上半年归母净利润为-4638.79万元；2019年三季度继承吃亏，归母净利润为-4034.46万元，但到年底，却由亏转盈，归母净利润为595.14万元。惠发食品在年报中指出：“2019年，公司实现营业收入 120981.43万元，同比增长16.13%，可是受原料价值上涨的影响，产物毛利率呈现下滑，加之期间用度增长，造成净利润下滑较大。2019年，公司主要原质料鸡大胸平均采购价值较去年增长19.51%，导致本钱增加4053.56万元”，但年报中并未说明第四季度扭亏的原因。